Aktienoptionen Preismodelle

Mitarbeiter Aktienoptionen: Bewertung und Pricing Issues Von John Summa. CTA, PhD, Gründer von HedgeMyOptions und OptionsNerd Die Bewertung von ESOs ist ein komplexes Thema, kann jedoch für praktisches Verständnis vereinfacht werden, so dass Inhaber von ESOs fundierte Entscheidungen über die Verwaltung von Aktienkompensationen treffen können. Bewertung Jede Option hat mehr oder weniger Wert auf sie abhängig von den folgenden wichtigsten Determinanten des Wertes: Volatilität, verbleibende Zeit, risikofreien Zinssatz, Basispreis und Aktienkurs. Wenn ein Optionsberechtigter eine ESO erhält, die dem Recht zusteht, zum Beispiel 1.000 Aktien des Aktienbestandes zu einem Ausübungspreis von 50 zu erwerben, ist der Stichtagskurs der Aktie in der Regel gleich dem Basispreis. Mit Blick auf die nachstehende Tabelle haben wir einige Bewertungen erstellt, die auf dem bekannten und weit verbreiteten Black-Scholes-Modell für Optionspreise basieren. Wir haben die oben genannten Schlüsselvariablen angeschlossen, während einige andere Variablen (d. H. Preisänderungen, Zinssätze) festgesetzt wurden, um die Auswirkungen von Änderungen des ESO-Werts aus dem Zeitwertabbau und Änderungen der Volatilität allein zu isolieren. Zuerst, wenn Sie einen ESO Zuschuss erhalten, wie in der folgenden Tabelle, obwohl diese Optionen noch nicht im Geld sind, sind sie nicht wertlos. Sie haben einen signifikanten Wert bekannt als Zeit oder extrinsischen Wert. Während die Zeit bis zum Auslaufen Spezifikationen in tatsächlichen Fällen kann mit der Begründung, dass die Mitarbeiter nicht verbleiben können mit dem Unternehmen die volle 10 Jahre bleiben (vorausgesetzt, unter 10 Jahre für Vereinfachung) oder weil ein Stipendiat kann eine vorzeitige Ausübung, einige Fair-Value-Annahmen Werden nachfolgend unter Verwendung eines Black-Scholes-Modells dargestellt. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie Was ist Option Moneyness und wie zu Vermeiden Closing-Optionen unter Instrinsic Value.) Vorausgesetzt, Sie halten Ihre ESOs bis zum Verfall, die folgende Tabelle liefert eine genaue Konto von Werten für eine ESO mit einem 50 Ausübungspreis mit 10 Jahren Und wenn am Geld (der Aktienkurs entspricht dem Basispreis). Bei einer angenommenen Volatilität von 30 (eine andere Annahme, die üblicherweise verwendet wird, aber die den Wert unterschätzen kann, wenn die tatsächliche Volatilität über die Zeit höher ausfällt), sehen wir, dass bei der Gewährung der Optionen 23.080 (23.08 x 1.000 23.080) ). Wie die Zeit vergeht, können wir sagen, von 10 Jahren auf nur drei Jahre bis zum Verfall, die ESOs verlieren Wert (wieder davon ausgegangen, dass Aktienkurs bleibt der gleiche), fällt von 23.080 auf 12.100. Das ist Zeitverlust. Theoretischer Wert der ESO über die Zeit - 30 Angenommene Volatilität Abbildung 4: Fair Value Preise für eine at-the-money ESO mit Ausübungspreis von 50 unter verschiedenen Annahmen über die verbleibende Zeit und Volatilität. Abbildung 4 zeigt den gleichen Zeitplan für die verbleibenden Preise bis zum Verfallsdatum, aber hier addieren wir einen höheren angenommenen Volatilitätsgrad - jetzt 60, von 30. Die gelbe Grafik repräsentiert die untere angenommene Volatilität von 30, die insgesamt geringere Marktwerte aufweist Zeitpunkte. Das rote Diagramm zeigt mittlerweile Werte mit einer höheren angenommenen Volatilität (60) und einer verbleibenden Restzeit auf den ESOs. Offensichtlich zeigen Sie bei einem höheren Volatilitätsgrad einen größeren ESO-Wert. Zum Beispiel, bei drei verbleibenden Jahren, anstatt nur 12.000 wie im vorherigen Fall bei 30 Volatilität, haben wir 21.000 im Wert bei 60 Volatilität. So können Volatilitätsannahmen einen großen Einfluss auf den theoretischen oder den beizulegenden Zeitwert haben und sollten Faktoren für die Verwaltung Ihrer ESO sein. Die folgende Tabelle zeigt die gleichen Daten im Tabellenformat für die 60 angenommenen Volatilitätswerte. (Erfahren Sie mehr über die Berechnung von Optionswerten in ESOs unter Verwendung des Black-Scholes-Modells.) Theoretischer Wert der ESO-Laufzeit 60 Angenommene Volatilitätsoptionen Pricing: Modellierung Option Trader verwenden verschiedene Optionspreismodelle, um einen aktuellen theoretischen Wert festzulegen. Modelle verwenden bestimmte feste Bekannte in den gegenwärtigen Faktoren wie zugrunde liegenden Preis, Streik und Tage bis Expiration zusammen mit Prognosen (oder Annahmen) für Faktoren wie implizite Volatilität, um den theoretischen Wert für eine bestimmte Option zu einem bestimmten Zeitpunkt zu berechnen. Variablen werden über die Lebensdauer der Option schwanken, und die Option Positionen theoretischen Wert anpassen, um diese Änderungen zu reflektieren. Die meisten professionellen Händler und Investoren, die wesentliche Optionspositionen handeln, beruhen auf theoretischen Wertaktualisierungen, um das sich verändernde Risiko und den Wert von Optionspositionen zu überwachen und Handelsentscheidungen zu unterstützen. Viele Optionen Trading-Plattformen bieten up-to-the-minute Option Preismodellierung Werte und Option Preisrechner finden Sie online auf verschiedenen Websites, einschließlich der Optionen Industry Council (optionaleducation. netcalculatormaincalculator. asp) gefunden werden. Abbildung 3 Der Optionsrechner, der auf der Options Industry Council Website gefunden wird, ermöglicht es Benutzern, entweder ein Binomialmodell (für amerikanische Stiloptionen) oder das Black-Scholes-Modell zu wählen (Für europäische Optionen). Finden Sie heraus, wie Sie die quotGreeksquot verwenden können, um Ihre Optionen Trading-Strategie und helfen Gleichgewicht Ihr Portfolio. Ein gründliches Verständnis des Risikos ist im Optionshandel von wesentlicher Bedeutung. So ist die Kenntnis der Faktoren, die Option Preis beeinflussen. Erfahren Sie mehr über Aktienoptionen, darunter einige grundlegende Terminologie und die Quelle der Gewinne. Nutzen Sie die Lagerbewegungen, indem Sie diese Derivate kennen. Das Lernen, die Sprache der Optionsketten zu verstehen, hilft Ihnen, ein informierterer Händler zu werden. Die primären Treiber eines Optionskurses sind die zugrunde liegenden Aktien aktuellen Preis, die Optionen intrinsischen Wert, seine Zeit bis zum Auslaufen und Volatilität. Holen Sie sich die Grundlagen unter Ihre Mütze, bevor Sie ins Spiel zu bekommen. Indexoptionen sind weniger volatil und flüssiger als normale Optionen. Verstehen Sie, wie zu handeln Index-Optionen mit dieser einfachen Einführung. Häufig gestellte Fragen Abschreibungen können als steuerlich abzugsfähiger Aufwand verwendet werden, um die Steuerkosten zu senken und den Cashflow zu steigern. Erfahren Sie, wie Warren Buffett durch seine Anwesenheit an mehreren renommierten Schulen und seinen Erfahrungen aus der Praxis so erfolgreich wurde. Das CFA-Institut ermöglicht eine individuelle unbegrenzte Anzahl von Versuchen bei jeder Prüfung. Obwohl Sie die Prüfung versuchen können. Erfahren Sie mehr über durchschnittliche Börsenanalyse Gehälter in den USA und verschiedene Faktoren, die Gehälter und Gesamtniveau beeinflussen. Häufig gestellte Fragen Abschreibungen können als steuerlich abzugsfähiger Aufwand verwendet werden, um die Steuerkosten zu senken und den Cashflow zu steigern. Erfahren Sie, wie Warren Buffett durch seine Anwesenheit an mehreren renommierten Schulen und seinen Erfahrungen aus der Praxis so erfolgreich wurde. Das CFA-Institut ermöglicht eine individuelle unbegrenzte Anzahl von Versuchen bei jeder Prüfung. Obwohl Sie die Prüfung versuchen können. Erfahren Sie mehr über durchschnittliche Börsenanalyst Gehälter in den USA und verschiedene Faktoren, die die Gehälter und die Gesamtniveaus beeinflussen. Stock-Optionen und die 7 Faktoren, die ihre Preisgestaltung und Wert bestimmen Die ultimative Optionen Strategy Guide Verstehen Option Preisgestaltung und Wert ist entscheidend für immer ein erfolgreicher Trader . Wie können Sie wissen, was etwas wert ist (oder was es wert sein könnte), wenn Sie nicht wissen, welche Faktoren in seinen Preis gehen Nehmen Sie Benzinpreise zum Beispiel. Wir alle wissen, dass die Nachfrage der Verbraucher, saisonale Veränderungen, Rohölpreise, Raffinerieproduktivität, staatliche und lokale Steuern usw. den Preis beeinflussen, den Sie an der Pumpe zahlen. An mit Preisen fast 4,00 pro Gallone in letzter Zeit, Im sicher, dass Sie alle versuchen, mehr Geld aus jedem Tropfen squeeze wie ich bin. Black Scholes Preismodell Beim Kauf oder Verkauf von Optionen gibt es ein System auf dem Markt, mit dem der Markt gibt einen Preis für jede Option. Die meiste Zeit basiert er auf mathematischen Formeln wie dem Black Scholes-Modell. Dies ist die am häufigsten verwendete Modell auf dem Markt heute und die Formel sieht so aus: Offen gesagt ist es nicht wichtig, dass Sie genau wissen, wie es zu berechnen, sondern, was Variablen in das Modell gehen. Wie jeder andere Finanz-Profi wird Ihnen sagen, die Berechnung dieser von Hand zurück an den Universitäten ist schmerzhaft und langweilig, sondern hilft Ihnen zu verstehen, was die Option Preisgestaltung beeinflussen können. Nur 1 Variable wird geschätzt Sechs der sieben Faktoren, die bei der Bewertung von Optionen verwendet werden, sind bekannt, und die letzte Volatilität soll eine Schätzung sein. Natürlich ist dies ein großes Problem. Holen Sie sich die Charts hier. Da die Volatilität bei der Bewertung einer Option eine Menge Gewicht hat und wir immer eine Schätzung verwenden müssen, ist es unmöglich, den wahren Wert einer Option zu berechnen. Genauer gesagt, seine die künftige Volatilität im Modell verwendet, die es sehr hart Preis die Option macht. Starten Sie den kostenlosen Kurs auf Optionen Grundlagen heute: Ob Sie ein völlig neuer Trader oder ein erfahrener Trader, youll müssen noch die Grundlagen zu beherrschen. Das Ziel dieses Kurses ist es, die Grundlagen für Ihre Ausbildung mit einigen einfachen, aber wichtige Lehren um Optionen. Klicken Sie hier, um alle 20 Lektionen anzuzeigen 7 Faktoren, die einen Optionspreis bestimmen 1. Aktueller Aktienkurs Denken Sie logisch hier. Wenn Sie an einer Kaufoption interessiert sind, die Ihnen erlaubt, OEX-Aktie bei 390 pro Aktie zu kaufen, dann würden Sie natürlich mehr bezahlen für den Aufruf, wenn die Aktie in der Nähe von 390 im Vergleich mit dem Handel bei 410 rechts handelt. Dies liegt daran, dass die Anrufoption ist Jetzt viel näher an ITM bei 49, als es war, wenn es handelte bei 40. Dies funktioniert im Gegenteil für Put-Optionen. 2. Basispreis Dies ist der Preis, zu dem ein Call-Besitzer Aktien kaufen kann, und der Put-Inhaber kann Aktien verkaufen. Wie das Beispiel oben, würden Sie nicht mehr bezahlen für das Recht, Aktien zu kaufen bei 380 als für das Recht auf Lager bei 410 kaufen Natürlich würden Sie immer lieber das Recht, Aktien zu einem niedrigeren Preis kaufen jeden Tag der Woche So, Anrufe Werden, da der Ausübungspreis niedriger ist. Ebenso werden Puts wertvoller, wenn der Basispreis steigt. 3. Art der Option Der Wert einer Option hängt davon ab, welcher Typ es ist: Call oder Put. Natürlich gibt es einen Unterschied, je nachdem, welche Seite des Handels und Markt Sie auf. Dies ist wahrscheinlich die einfachste Variable zu verstehen. 4. Tage bis Expiration Optionen haben eine endgültige Leben wegen des Ablaufs. Daher erhöht sich eine Option mit mehr Zeit. Warum Nun, je mehr die Zeit bis zum Ablauf, desto größer die Wahrscheinlichkeit oder Chance einer profitablen bewegen. 5. Zinssätze Dies ist wirklich ein kleiner Faktor bei der Bestimmung eines Optionspreises. Bei steigenden Zinsen steigt auch der Wert der Call-Optionen. Wenn ein Händler entscheidet, eine Kaufoption statt der Aktie kaufen, dann das zusätzliche Geld, das sie haben sollten theoretisch verdienen Interesse für sie. Während dies nicht unbedingt so einfach funktioniert in der realen Welt die Theorie dahinter macht Sinn. 6. Dividenden Wenn eine Aktie ohne Dividendenausschüttung gehandelt wird, gilt sie ex Dividende und ihr Kurs sinkt um den Dividendenbetrag. Da die Dividenden steigen, sind Puts mehr wert, während Anrufe weniger wert sind. 7. Volatilität Die große Variable rechts In sehr einfachen Worten, Volatilität misst den Unterschied von Tag zu Tag in einem Aktienkurs. Ich denke daran, wie die Schaukel, dass eine Aktie hat. Bewegt es sich heftig hin und her oder handelt in einem definierten Bereich mit wenig täglicher Bewegung Aktien, die volatil sind, gehen durch häufigeres Ausübungspreisniveau als die nicht-volatilen Aktien. Mit diesen großen Bewegungen, haben Sie eine höhere Chance, Geld zu verdienen (d. e. bewegt sich außerhalb der Blue-Bereich). Somit ist eine Option auf eine volatile Aktie viel teurer als eine auf einer weniger volatilen Aktie. Denken Sie daran, dass auch eine kleine Änderung in der Volatilität Schätzung einen großen Einfluss auf einen Optionspreis haben kann. Über den Autor Kirk gründete Option Alpha Anfang 2007 und dient derzeit als Head Trader. Früher ein Investment Banker in der Mergers and Acquisitions Group für die Deutsche Bank in New York und REIT Analyst für BBampT Capital Markets in Washington D. C. hes ein Vollzeit-Optionen Trader und Real Estate Investor. Er wurde auf Dutzenden von investierenden Websitespodcasts interviewt und wurde in Barrons Magazine, SmartMoney und verschiedenen anderen Finanzpublikationen gesehen. Kirk lebt derzeit in Pennsylvania (USA) mit seiner schönen Frau und zwei Töchtern. -0,8 (-0,35) 0,62 (2,73) 1,27 (1,05)